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中信证券揣摸 文|华鹏伟 刘海博 付宸硕
林劼 中原 李子硕
外骨骼机器东说念主可为工业、物流、户外清爽等多种场景提供助力和为医疗场景自尊康养需求，动作一种东说念主机紧耦合系统受益于AI和工业戒指本领的迭代发展。在东说念主口老龄化布景下，日渐增多的康养需乞降日益减少的劳能源为外骨骼机器东说念主的应用盛开了广泛的市集空间。提出柔顺具备笃定性的中枢零部件要领和部分关系成立企业。
▍外骨骼机器东说念主主要提供助力，在各种场景的落地可行性较强。
外骨骼机器东说念主不错分为上肢、下肢和全身外骨骼等，不错增强肢膂力量或为失能病东说念主提供康复和助力。外骨骼机器东说念主由戒指、感知和机械启动系统组成，主要感知东说念主类的动作，电启动提供助力。比拟于东说念主形机器东说念主，其戒指结构简便，好看的欧美情色电影更多强调东说念主机相助，对高阶东说念主工智能发展的依赖度较低，施行场景的落地可行性更强。
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▍应用场景包括医疗、工业、军工、清爽等。
外骨骼机器东说念主的应用场景不错分歧为医疗和非医疗场景，其中非医疗场景又不错进一步分歧为工业、军工、物流、户外清爽等。医疗场景需要接头失能病东说念主等场景，对戒指等方面条目较高，天赋认证严格。非医疗场景内容通常，主邀功能是为各种动作提供助力，侧重任载能力和东说念主机相助等。
▍老龄化带动康养需乞降劳能源减少，外骨骼机器东说念主市集空间广泛。
跟着AI、工业戒指本领的发展，外骨骼机器东说念主动作一种典型东说念主机紧耦合系统，有望受益于东说念主工智能等本领改革和工业戒指的抓续本领升级和资本下跌，应用场景冉冉铺开，到2028年有望竣事24亿元以上的市集空间，2023-2025年CAGR达到50%以上。跟着东说念主口老龄化加重，到2030年65周岁以上东说念主口有望提升3亿（灼鼎征询预计），无数的康养需乞降工业场景对劳能源的需求有望进一步开启广泛的市集空间。
▍风险身分：
本领迭代不足预期；行业竞争加重；零部件价钱波动；其他本清爽线对外骨骼酿成替代的风险。
▍投资战略：
外骨骼机器东说念主可为工业、物流、户外清爽等多种场景提供助力和为医疗场景自尊康养需求，动作一种东说念主机紧耦合系统受益于AI和工业戒指本领的迭代发展。在东说念主口老龄化布景下，日渐增多的康养需乞降日益减少的劳能源为外骨骼机器东说念主的应用盛开了广泛的市集空间。提出柔顺具备笃定性的中枢零部件要领和部分关系成立企业。重心保举通过入股创业团队布局外骨骼机器东说念主，并垄断本身工场动作应用场景的企业。提出柔顺具备布局后劲的工业戒指和自动化规模企业以及除外骨骼为主要业务的部分初创企业。
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